Cómo Morgan Stanley Convirtió la OPI de SpaceX en una Máquina de Generar Dinero

Cuando una empresa como SpaceX sale a bolsa, la mayoría de la gente piensa en el acontecimiento principal: una valoración enorme, un símbolo bursátil, etc., de lo que no se habla tanto es de lo que sucede entre bastidores para el banco que gestiona la operación y resulta que ahí es donde se encuentra la verdadera recompensa a largo plazo.

Morgan Stanley fue uno de los bancos principales en la OPI (oferta pública inicial) de SpaceX este año, la mayor OPI de la historia, que valoró la empresa en más de un billón de dólares. Por encargarse de esa operación, Morgan Stanley cobró 100 millones de dólares en comisiones. Es un buen ingreso de una sola vez. Pero eso no es todo. 

La ganancia más importante vino de gestionar las acciones que ahora poseen los empleados de SpaceX. Cuando una empresa sale a bolsa, sus empleados normalmente terminan teniendo una gran cantidad de acciones de la compañía, y alguien tiene que gestionar todo eso: ayudarles a determinar cuándo pueden vender, cómo gestionar los impuestos relacionados y, en general, cómo planificar sus finanzas al encontrarse de repente con un montón de acciones de gran valor. Morgan Stanley ya se encarga de este tipo de trabajo para muchas empresas a través de un negocio que adquirió en 2019, y después de OPIs como la de SpaceX, todas esas acciones de los empleados se convierten, en la práctica, en nuevo dinero de clientes que entra en la división de gestión patrimonial de Morgan Stanley.

En el segundo trimestre de este año, Morgan Stanley captó más de 74.000 millones de dólares en nuevos activos de clientes vinculados a OPIs como la de SpaceX, lo que llevó a su negocio de gestión patrimonial a generar 8.900 millones de dólares de ingresos durante el trimestre. Más de la mitad de los 148.000 millones de dólares en nuevo dinero de clientes que el banco captó durante el trimestre procedió específicamente de OPIs, incluidas las de SpaceX y Cerebras Systems, una empresa de chips de inteligencia artificial.

Una vez que ese dinero llega al banco, permanece allí y sigue generando comisiones año tras año. Además, hay una larga lista de próximas OPIs de otros clientes corporativos, por lo que resultados como este seguirán produciéndose mientras los mercados sigan abiertos a nuevas cotizaciones en bolsa.

Todo esto encaja en un patrón más amplio que está ocurriendo ahora mismo en Wall Street: los bancos no solo están obteniendo beneficios del auge de la IA al prestar dinero a empresas tecnológicas o negociar con sus acciones, sino que también están sacando provecho del hecho de que la inversión en IA está creando una gran cantidad de nuevos millonarios entre empleados e inversores iniciales, y alguien tiene que gestionar toda esa nueva riqueza. Según se informa, OpenAI y Anthropic están considerando salir a bolsa en el futuro, lo que supondría más ingresos de este tipo para los bancos que se encarguen de gestionar esas operaciones.

También vale la pena señalar por qué Morgan Stanley creó este negocio en primer lugar. Después de que la crisis financiera de 2008 estuviera a punto de hacer caer al banco, tomó la decisión deliberada de apostar más fuerte por la gestión patrimonial, y esa apuesta ha dado sus frutos: el banco superó recientemente los 10 billones de dólares en activos totales de clientes, y la mayor parte de ellos se encuentra ahora en su división de gestión patrimonial. Incluso a comienzos de la década de 2020, cuando el mercado de OPIs se enfrió y las empresas dejaron de salir a bolsa, la división de gestión patrimonial del banco siguió teniendo un buen desempeño.

En resumen - la OPI de SpaceX fue un anticipo de cómo los bancos de Wall Street están beneficiándose del auge de la riqueza generado por la IA.