¿Necesita Anthropic el Mercado Bursátil para Pagar sus Facturas?

Anthropic se está preparando para salir a bolsa, con una valoración de 2 billones de dólares.

La versión oficial: Los ingresos están aumentando rápidamente, el crecimiento sigue acelerándose y el negocio finalmente está empezando a ser rentable.

PERO…

Anthropic tiene contables muy astutos, con muchos trucos para aparentar que la empresa goza de buena salud financiera, aunque el negocio sigue perdiendo enormes cantidades de dinero.

Un posible plan sería sacar a bolsa un "negocio rentable" para aprovechar la cotización de sus acciones con fines especulativos y obtener dinero de los inversores públicos para seguir pagando sus enormes facturas de servidores y energía.

Los astutos contables de Anthropic

Anthropic afirma que ha alcanzado la rentabilidad. ¿De verdad?

Es sencillo, inflar los ingresos utilizando la contabilidad en términos brutos. Cuando un usuario paga por utilizar Anthropic a través de proveedores de servicios en la nube - Amazon Web Services, Google Cloud o Microsoft Azure - la empresa registra el importe total de la factura como ingresos propios y después contabiliza la elevada comisión que se quedan esas plataformas como un gasto empresarial separado. Así se crea la impresión de que la empresa es mucho más grande de lo que realmente es, basándose en el volumen de dinero que maneja.

Destacar la rentabilidad ajustada. Para obtener una cifra positiva, basta con ignorar costes reales importantes. La empresa excluye los pagos en acciones a sus empleados, los pagos de deuda y los gastos de investigación a largo plazo. Según las normas contables convencionales (las que utilizan las empresas habitualmente), Anthropic estaría registrando pérdidas enormes: decenas de miles de millones de dólares destinados a centros de datos, chips y salarios de expertos.

Ocultar los principales costes de hardware. ¿Qué enormes inversiones en servidores y chips informáticos? Anthropic utiliza contratos de arrendamiento a largo plazo y acuerdos plurianuales de servicios en la nube para aplazar estos gastos y mantener los costes más elevados fuera de su balance actual, justo a tiempo para presentar unas cuentas saneadas ante los inversores que podrían comprar sus acciones en la salida a bolsa.

Los Grandes Inversores ya Tienen Ventaja

Mientras que los pequeños inversores conocerán Anthropic por primera vez durante su oferta pública inicial (OPI), las grandes firmas de Wall Street ya están bien posicionadas. Grandes gestoras de activos, como BlackRock, invirtieron dinero en Anthropic hace años, durante rondas de financiación privada, a una fracción mínima del precio que se pide actualmente.

Esto crea una situación injusta para los pequeños inversores:

• Los primeros inversores institucionales adquirieron sus acciones a precios bajos en el mercado privado. Venderlas al público con una valoración muy elevada les reporta una ganancia enorme, incluso si el negocio nunca llega a ser rentable.
• Érase una vez, las empresas salían a bolsa tras haber demostrado que podían generar dinero real. En este caso, los inversores iniciales aprovechan la salida a bolsa para recuperar su propio capital, dejando a los compradores comunes con las manos vacías.

Salida a Bolsa de Anthropic

¿Por qué salir a bolsa mientras pierde miles de millones de dólares?

¿Llegar a fin de mes?

• Los modelos de IA requieren un gasto constante en capacidad de servidores y electricidad.
• Los beneficios habituales de una empresa de software no bastan para cubrir estas facturas.
• Pedir prestados miles de millones a los bancos supondría afrontar enormes pagos de intereses que la empresa no puede permitirse.

¡Vender nuevas acciones en el mercado bursátil resuelve este problema!

Si el precio de las acciones se mantiene alto gracias al marketing, Anthropic puede vender periódicamente pequeñas cantidades de nuevas acciones para recaudar miles de millones de dólares. Ese dinero irá directamente a los fabricantes de chips y a los operadores de centros de datos.

¡Voilà!

Pero hay un pequeño problema… - Anthropic espera utilizar los fondos que consiga para aguantar el tiempo suficiente hasta que los chips informáticos sean más baratos y sus clientes empresariales empiecen a pagar más. What ¿Y si eso nunca llega a suceder?