Por qué los Precios del Petróleo Podrían Desplomarse hasta los $60

Kevin Warsh es el principal candidato para dirigir la Reserva Federal y quiere cambiar la forma en que opera el “banco de los bancos”. Durante los últimos 15 años, la Fed ha actuado como un “padre sobreprotector”, interviniendo constantemente en el mercado bursátil para asegurarse de que no se asuste. Warsh quiere poner fin a eso.

• No más "Spoilers": Normalmente, la Fed nos dice exactamente lo que planea hacer con meses de anticipación (esto se llama "orientación prospectiva"). Warsh quiere dejar de hacerlo. Cree que la Fed debería actuar solo cuando sea necesario. ¿El resultado? Es probable que los mercados de acciones y bonos se vuelvan más "volátiles", ya que dejarán de tener una hoja de ruta.
• Una forma diferente de medir la inflación: Warsh considera que la forma estándar en que medimos la inflación es un poco exagerada. Él prefiere el método de la “media recortada” (trimmed-mean), que ignora grandes picos de precios en artículos específicos (como un aumento repentino y puntual en el precio de los huevos) para tener una visión más amplia. En este momento, este cálculo muestra una inflación del 2.33%, lo que es más bajo que las cifras oficiales. Esto podría darle un motivo para recortar las tasas de interés antes.
• El fin de la era del “Dinero Gratis”: Warsh es un gran crítico de la “Flexibilización Cuantitativa” (Quantitative Easing, QE), que consiste en que la Fed inyecte dinero en el sistema financiero. Es famoso por haberla calificado de "Robin Hood a la Inversa," argumentando que beneficia principalmente a los inversores ricos, mientras que complica la vida al resto de la población al hacer subir el coste de la vida.

La Crisis del Petróleo que No Fue

La gente temía que el “cierre” del estrecho de Ormuz provocara un colapso global. No ocurrió.

• En realidad no fue bloqueado: aíses como Arabia Saudita simplemente desviaron su petróleo a través de oleoductos hacia distintos puertos.
• La "reserva de emergencia" funcionó: Estados Unidos y otros países liberaron enormes cantidades de petróleo de sus reservas estratégicas para evitar que los precios se dispararan.
• Estados Unidos es ahora una potencia energética: Producimos tanto petróleo y gas propios que ya no somos tan vulnerables a los conflictos en Oriente Medio como antes.

El problema del “exceso de oferta”: ¿Podrían Desplomarse los Precios del Petróleo?

Irónicamente, pronto podríamos tener el problema opuesto: un exceso de petróleo. Cuando el conflicto en Oriente Medio se resuelva por completo, una "tormenta perfecta" de oferta azotará el mercado:

1. Los países de Oriente Medio volverán a abrir sus grifos al máximo.
2. Todos los camiones cisterna atascados en el tráfico finalmente entregarán su petróleo.
3. Las empresas de perforación estadounidenses ya están bombeando a niveles récord.

Los expertos creen que el precio del petróleo podría caer desde sus máximos actuales hasta los $60 o $70 por barril. Lo único que podría evitar una caída mayor es que el gobierno estadounidense tenga que comprar petróleo para reponer las reservas de emergencia que acaba de agotar.

En Resumen

El mercado bursátil ha dejado prácticamente de preocuparse por la guerra y la Reserva Federal. En cambio, los inversores se centran en los resultados empresariales, y las noticias al respecto son realmente excelentes. Casi el 90 % de las empresas están obteniendo más beneficios de lo previsto.

Las acciones están actualmente muy caras (con ratios precio-beneficio elevados). Todo parece ir bien por ahora, pero el mercado está “caminando sobre una cuerda floja”. Si las empresas empiezan a decir que los altos precios de la gasolina finalmente están afectando a sus clientes, el mercado bursátil podría llevarse una dolorosa dosis de realidad este verano.