Warren Buffett añade $521 Millones a Chevron

Berkshire Hathaway realizó una de sus mayores compras de acciones el último trimestre, adquiriendo casi 521 millones de dólares en acciones de Chevron (CVX). Después de varios trimestres vendiendo, esto marca un claro cambio en su estrategia.

Buffett compró por primera vez acciones de Chevron en 2020, cuando los precios del petróleo se desplomaron durante la pandemia. Desde entonces, ha entrado y salido de esa posición, vendió gran parte en 2021, luego volvió a comprar en 2022. Ahora, después de seis trimestres de ventas netas, está comprando nuevamente, aumentando la participación de Berkshire hasta aproximadamente el 7% de la compañía.

Buffett suele reducir posiciones cuando las valoraciones suben demasiado en relación con los fundamentos, y vuelve a comprar cuando el sentimiento del mercado se debilita. Su último movimiento sugiere que ve valor relativo en Chevron.

El S&P 500 cotiza a unas 31 veces sus ganancias, muy por encima de su promedio histórico, mientras que Chevron cotiza aproximadamente a 19 veces. En el mundo de Buffett, eso se considera una ganga. La compañía genera un fuerte flujo de caja libre y paga un rendimiento por dividendo del 4,5 %, dos características atractivas cuando las valoraciones del mercado están elevadas y el riesgo de volatilidad es alto.

Sin embargo, las perspectivas para el petróleo son mixtas. Los precios recientemente cayeron por debajo de los 60 dólares por barril, y las reservas globales están aumentando. Los analistas esperan un superávit para 2026 debido al incremento de la oferta. Esto significa que el potencial alcista a corto plazo de Chevron podría ser limitado, a menos que los precios del petróleo se recuperen.

¿Por qué Buffett Podría Estar Comprando de Todos Modos?

Chevron es una compañía energética integrada, obtiene ingresos de la refinación, los productos químicos y la generación de energía, lo que le ayuda a amortiguar los impactos durante las caídas de precios. Su equipo directivo es conocido por su estricto control de costos y su disciplina en el gasto de capital, cualidades que Buffett valora enormemente.

Comprar Chevron en este momento puede tener menos que ver con perseguir el crecimiento y más con adoptar una posición defensiva. Dado que gran parte del mercado bursátil cotiza a precios perfectos, Buffett parece preferir la generación constante de efectivo y los dividendos sólidos a las valoraciones tecnológicas especulativas.

La decisión de Buffett no significa necesariamente que sea optimista con respecto al petróleo, también podría significar que es cauteloso con todo lo demás. Las reservas de efectivo de Berkshire han ido aumentando, lo que demuestra que está encontrando pocas oportunidades realmente interesantes. Chevron, que cotiza con un descuento respecto al mercado y ofrece rendimientos en efectivo predecibles, es una inversión que mantiene su valor cuando los mercados en general parecen sobrecalentados.

La conclusión de Chevron es

La compra de Chevron por parte de Buffett por 521 millones de dólares demuestra que sigue viendo valor, pero no en todos los ámbitos. En un mercado en el que la mayoría de los activos parecen caros, Chevron ofrece estabilidad, rendimiento y familiaridad — tres cosas que Buffett tiende a comprar cuando otros persiguen el impulso.